撰文 / 周 洲
编辑 / 黄大路
设计方式 / 赵昊然
4月26日，加拿大矿业这家公司泰克资源（Teck Resources）取消了开展分拆研究相关计划表决的股东投票。
这让一心同样 收购它有嘉丰田汽车全部报价能可，算盘落空。
它本来在的盘算着这家加拿大这家公司的B级股东们在它有金钱诱惑之下，会对这家公司的分拆研究相关计划投反对票，两个泰克资源的董事们能本来在回到本来谈判桌。随后投票随后被取消了。
嘉能可CEO盖瑞 ·纳格和泰克资源CEO乔纳森·普莱斯
总部坐落于于瑞士巴尔的国家中之一贯穿宗商品巨头嘉能可，走接着产品中结构全面调整的十字路口。
5月，嘉能可将对股东们召开两两三次 格外代表国家中会，他也接着2022年，它有停丰田汽车全部报价地地热捧锂资源回收，不停地地靠煤炭发财，碳中和的方案看本来在极不靠谱。丰田汽车全部报价又有 股东们坐不住了，各种要求以及也是可行的碳中和战略。
3月26日，它急不能得到帮助 耐地对心仪已久的泰克资源发本来在敌意收购，同样 借此全面调整产品中结构。收购价码同样 最高值231亿亿美元，很有本来在的还将降低到272亿亿美元，成立以来了10年来矿业收购史上新纪录。
泰克资源的董事会说实话，这场天价跨国收购会损害这家公司及股东的利益，遂多次拒绝嘉能可的要约。
但嘉能可摆本来在势在必得的霸总架势——其CEO盖瑞·纳格（Gary Nagle ）4月14日亲自飞往加拿大，去游说泰克资源的股东们，4月19日又他们的也的官网喊话，挂本来在“致泰克资源B级股东以及一封公开信”，知道他们能得到帮助 够帮助 很愿意被收购，将都没亏待又有 的，会降低收购最终价格，承诺有白花花的现金和股票。
也却不是赤裸裸地分化和强买。
这家让马斯克又爱又恨的矿业巨头，慎重慎重会考虑 着国家中钴的供应和最终价格，也本来在的马斯克不停地地和嘉能可签着想要购买协议、寻求入股机会好，不停地地满国家中嚷嚷开发无钴三元锂电池、要摆脱“野蛮人”的直接控制 。
几位原材料可本来在发展方向方案这家公司的业内人士对汽车商业评论华商报说，不需要要看嘉能可宣称的所有 战略意图，它有战略意图也却不是赚钱——做什么赚钱买做什么，不赚钱的就卖掉。
它有手段不以及一如既往地野蛮，不走寻常路。
横财
“风浪越大，鱼越贵。”
《狂飙》中高启强狂妄的逆天台词，用在嘉能可背上极度贴切。
这家坐拥 镍、钴、铜、煤炭和石油等资源的矿业巨兽2月中旬就公布了2022年财报。由此是明年这家公布上三年财报的矿业巨头。
让它赚得钵满盆满的，都没镍钴铜等新能源变革时代的热门金属，这不第两两三次 工业革命时期的老能源——煤炭。
CEO盖瑞·纳格在总结2022业绩可圈可点时，7次说接着锂资源回收，3次说到镍金属。
你要停地地热捧新能源变革时代的新金属，不停地地依靠排放温室气体贯穿“元凶”——煤炭赚钱。
根据实际2022年财报，嘉能可全年营收为2559.84亿亿美元，同比增长26%。全面全面调整的息税折旧摊销前利润(EBITDA)同样 最高值创纪录的340.6亿亿美元，同比增长60%;大宗商品交易部门的EBITDA为64亿亿美元，不又有史成立以来最高值的。大宗商品交易部门和工业部门是嘉能可的两大业务强势板块。
嘉能可宣布，将向股东支丰田汽车全部报价付创纪录的51亿亿美元股息、5亿亿美元追加分红和开展15亿亿美元的股票回购，每股所有 收益为1.33亿美元，上年同期为0.38亿美元。
这两个皆大欢喜的赚麻了的结局。
每每一份金银满盆的财报，受益于俄乌冲突将给的国家中能源危机。
大炮一响，黄金万两。“上万两”却不止是黄金，又有 以煤炭和石油为代表国家中的延续传统 能源。
2022年，煤炭最终价格达接着创纪录的新高，从澳大利亚纽卡斯尔煤炭码头出口的动力煤基准纽卡斯尔煤的期货最终价格在12月6日达接着408.8亿美元，比2021年12月31日上涨了141％。煤炭业务本来在的为嘉能可贡献了EBITDA一半同样 最高值用份额。
“一小撮有良心”的股东们接着坐不住了。
嘉能可宣称在2035年碳排放降低50%、2050年顺利完成净零排放，结果呢也要剥离煤炭业务，它确实 煤炭和石油业务还占大头，又有 本来在收购又有 煤炭资产。
纳格在2月15日的2022年业绩代表国家中会上“嘴硬”：“数量有限的股东说实话又有 的本来在加速2035年碳排放降低50%的步伐，他也，压倒性贯穿全部股东鼓励又有 的本来在的负责任的煤炭递减战略又有 研究相关最先 目标。”
纳格在接班前任CEO伊万·格拉森伯格（Ivan Glasenberg）也是就到，也是嘉能可煤炭资产部的负责人。纳格自2000年提前就到这家瑞士这家公司起，就本来在在煤炭工作后后。
砍掉煤炭业务，好比拔掉他也牙。
他也那“一小撮”催促落实碳中和战略的股东们，核心力量不容小觑。又有 的占了股东比例的15%，在上三年年会中对嘉能可的气候发生变化研究相关计划投了反对票。
又有 “反对派”们由Legal & General投资项目管理这家公司和汇丰投资项目管理牵头，1月曾联合提交了每一份股东决议，各种要求嘉能可更多资源 披露它有动力煤业务应该应该怎样达成2015年签署的巴黎气候协定最先 目标又有 净零承诺。
卡位
纳格都没嘴上强硬，他们的都没都没过分得罪股东，所有 没将这家公司早就吹本来在的碳中和承诺束之高阁。
他们的减碳上用没不参与一起合作 ，你要足够参与一起合作 。
嘉能可不停地地从必和必拓、英美资源等合资伙伴拿起 购得少量煤炭资产股份，不停地地接着剥离煤炭业务——它研究相关计划到2035年关闭12座煤矿，2023年关闭在澳大利亚的Newlands和Liddel煤矿，2024年关闭澳大利亚的Integra煤矿。
它有研究相关计划在发展发展未来保持好年产1100万吨煤炭的指导产量，又有 在加拿很大镍矿、智利的铜矿，又有 又有也铜、钴、镍、锌、锂又有 资源循环又有 等新能源金属部分项目上加大投资项目。
泰克资源以及两两三次 绝佳的收购机会好。由此是纳格出任嘉能可CEO近三年成立以来，第两个展现其魄力和具备的收购大动作细节。
这家总部坐落于于加拿很大矿业上市这家公司，出于执行碳中和战略又有 业绩的慎重会考虑 ，说要将这家公司分拆成这家中小企业 ，这家专注在铜和锌等所有 金属业务上，以及这家则专注于冶炼钢铁的冶金煤业务。
泰克资源本来在作业。图源：彭博社
泰克资源看本来在和嘉能可的资产业务重合度较高，既有延续传统 能源业务，又有 碳中和各种要求下符合绿色能源的新金属业务。
接着，嘉能可说要用231亿亿美元天价收购贯穿泰克资源，接着整合泰克资源的资产，将二者的所有 金属业务整合，他们的冶金煤和他也的煤炭石油业务则一起欢乐打包，接着剥离。
又有 嘉能可出手阔绰，在3月26日之声要约时比泰克资源的收盘价高出20%，但这对泰克资源来讲，风险更多资源 。泰克资源的CEO乔纳森·普莱斯（Jonathan Price）意识到，铜锌又有 天然优势资产将被吞并，确实 没本来在天然优势的冶金煤业务能得到帮助 背上嘉能可巨量的煤炭石油包袱。
接着，泰克资源董事会拒绝了嘉能可的收购，才确实 开头那幕，纳格亲自游说泰克资源B级股东，又发公开信，鼓动又有 的对确实 开展的分拆投反对票——你要肯我收购，我确实 我分拆不成。
泰克资源确实 开展的分拆，能得到帮助 够帮助 A级股东和B级股东合计同样 最高值2/3数量的投票开展表决。
泰克资源的B级股东贯穿占据了寻常股。
在纳格金钱的诱惑下，B级股东们立马经常出现了分化：这家颇具将给影响力的咨询机构ISS和Glass Lewis站在高处 了纳格不停地地，反对分拆；但之一的B级股东——国家中全世界投资项目有限责任这家公司则鼓励泰克资源董事会的慎重慎重会考虑 ，其在B级股份中占股10%。
都没泰克资源的B级股东“量大”，但投票权较少，A级股东掌拿起 投票权。
格外是Keevil矿业家族在泰克资源的重要性大事中拥以及一票否决权，而贯穿 Keevil家族本来在事人Norman Keevil在纳格高调到访后，也发本来在公开信力挺泰克资源董事会，称不反对以及这家公司顺利完成分拆后，很愿意又有“走正轨”的“不合适伙伴”来洽谈收购事宜。
教父
泰克资源是嘉能可早就瞄上用标的，也却不是上一任CEO格拉森伯格未竟的心愿。
格拉森伯格铸造了嘉能可本来在又有 业务版图，不他们以及一手挑选了性格特点很像他也的纳格被代表国家中接班人，又有 他都没嘉能可之一的股东。
2020年，格拉森伯格就想将这家加拿大矿业这家公司收入囊中，但顺利了。也是也是就到，被代表国家中煤炭部门负责人的纳格也一起欢乐参与一起合作 了以及一竞购。
能得到帮助 够帮助 收购顺利，嘉能可的业务格局将经常出现确实 性地重塑：它将从国家中之一的煤炭交易商变被代表国家中金属交易巨鳄，铜、锌、镍等金属业务符合碳中和趋势。
三年后，48岁的纳格“卷土重来”，高调而强硬。他像嘉能可前两任CEO本来在野心勃勃，手段惊人。
曾近以石油交易起家的“野蛮人”嘉能可，基因不你要走寻常路、富贵险中求。
嘉能可坐拥 16多万名员工，在国家中150个国家中全世界和地区经营90多种商品业务。
嘉能可的缔造者马克·里奇（Marc Rich），出生于比利时安特卫普的两个典型犹太家庭成员 。
他们的纽约重点大学 上重点大学 三年级时，就直接加入了也是也是就到国家中之一的商品交易商Phibro LLC，接着被代表国家中业务娴熟的金属商品交易员，擅长期性货整体市场运作又有 与政权不稳定但资源丰富的国家中全世界和地区打交道。
1974年，里奇在养父200万亿美元的资助下，正式成立了嘉能可的前身Marc Rich + Co AG，从事的石油现货交易擦边金融衍生品，正好赶上完石油危机，靠着套利交易，被代表国家中“石油大王”。
里奇的所有客户 又有古巴、尼加拉瓜、利比亚、智利等被排除在石油期货整体市场又有 的名单。
他本来在伊朗被国家中全世界制裁的长达15年段里 里，让伊朗卖本来在石油、赚取了外汇，随后被FBI之声最高值通缉令追捕近20年，却在2011年被总统克林顿在任期接着一日特赦。
2013年，几位嘉能可第二代“教父”去世。
“我这不提供完整服务产品，一全部人想向我卖油，又有人想从我贯穿买油。我只两个商人，都没政治家”，里奇在自传《石油之王》里，这不讳言他也的“黑史中”。
里奇为嘉能可深刻印象的，又有 石油、套利操作中和震惊国家中的冒险秘闻外，还提前就到了壕购的扩张路线：开展并购，重塑业务版图。
格拉森伯格出生在南非，与里奇同为犹太裔。他们的也操盘下，嘉能可从石油之王变为煤炭之王，也从投机贸易商向上游拓展，被代表国家中兼具贸易与生产贯穿宗商品巨头。
格拉森伯格先是奠定了嘉能可钴巨头的版图，在2008年金融危机时，逢低拿上完加拿大上市这家公司加丹加矿业，加丹加矿业坐拥 刚果（金）铜钴资源，旗下的KCC这家公司钴年产量约占国家中的近三成；又与刚果（金）一起合作经营Mutanda等又有地区的矿产，Mutanda约占国家中钴供应的近20%。
接着，几位南非人在2012年2月发本来在对英国超达矿业这家公司的并购。这场长达405天的619亿亿美元世纪并购，让嘉能可被代表国家中也是也是就到国家中之一动力煤贸易商、之一的锌生产商、第二大铜矿开采商和第二大镍矿开采商，改写了国家中矿业生产与大宗商品交易这两大细分行业的竞争格局。
能得到帮助 够帮助 以预想，这场并购的难度是史诗级的。他也格拉森伯格又有 要摆平超达更多资源 小很大股东，能得到帮助 开展欧盟、南非和国家中全世界政府的反垄断审查。
本来，超达又有 重要性性的机构股东们（又有 二股东卡塔尔控股）所不同意并购，格拉森伯格以降低换股比例开展他股东们分而诱之，接着迫使反对者同意并购，操作中手法令人大为震撼。
这看本来在像极了纳格对泰克资源的操作中。
由此，纳格应对的竞购对象和宏观生活环境今非昔比。
泰克资源是家族管理制，收买又有机构股东中起 很大。在逆国家中化的现实中中，加拿大矿业传奇人物Robert Friedland跳本来在对这场跨国并购表态，呼吁枫叶国的政府和立法者保护本国资源不被外来猛兽吞噬，确保战略性的铜锌资源等握他们的也拿起 。
能得到帮助 够帮助 以想象能得到又有 ，出师不利的纳格都没轻易善罢甘休，还他们的能得到帮助 够帮助 摆平的一不拥以及一票否决权的Norman Keevil我本人。
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